长期对冲_Long Hedge

什么是长期对冲？

长期对冲是指为了在购买中实现价格稳定而采取的期货头寸。制造商和加工商通常使用长期对冲来消除购买所需原材料的价格波动。这些依赖输入的公司知道他们每年需要多次采购材料，因此他们通过进入期货头寸来稳定全年的购买价格。

因此，长期对冲也可以被称为输入对冲、买方对冲、购入对冲、采购方对冲或采购对冲。[1]

长期对冲代表了一种聪明的成本控制策略，适用于那些知道未来需要购买商品并希望锁定购买价格的公司。对冲本身相当简单，商品的购买者只需进入一个长期期货头寸。长期头寸意味着商品的购买者在押注商品价格在未来会上涨。如果商品价格上涨，那么期货头寸带来的利润将有助于抵消商品的更高购买成本。[2]

在一个简单的例子中，我们假设当前是1月，一家铝制造商需要25,000磅的铜来生产铝并在5月履行合同。当前现货价格为每磅2.50美元，而5月的期货价格为每磅2.40美元。在1月，铝制造商将在铜的5月期货合约中采取长期头寸。

该期货合约的规模可以覆盖预期订单的一部分或全部。确定头寸规模就设定了对冲比率。例如，如果购买者对冲了订单规模的一半，那么对冲比率就是50%。如果5月铜的现货价格高于每磅2.40美元，那么制造商将因采取长期头寸而受益。这是因为期货合约的整体利润有助于抵消5月购买铜时的更高成本。

如果5月铜的现货价格低于每磅2.40美元，制造商在期货头寸上会稍微亏损，但由于实际购买价格低于预期，整体上依然能够节省成本。

基差风险使得完全抵消所有价格风险变得非常困难，但长期对冲的高对冲比率可以去除许多风险。长期对冲的相对概念是短期对冲，它通过锁定出售价格来保护商品或资产的卖方。

无论是长期还是短期对冲，都可以看作是一种保险形式。设立对冲是有成本的，但在不利情况下，它们可以为公司节省大量开支。

[1] University of Missouri Extension. “Long Hedge Example With Options.”